财联社4月26日讯（记者陆婷婷）在当前的产业周期中，AI PCB被视为行业最具确定性的增长极，正引领板块走出结构性行情。受益于AI算力革命与汽车电子化浪潮，产业链上下游迎来量价齐升，部分环节甚至反馈订单溢出。
国内某头部PCB上市公司高管向财联社记者表示，“AI PCB相关的产品确实需求很好，比如18层以上PCB、高阶HDI、封装基板的需求也好起来了，如果没有极端情况出现，全球AI投资还会持续，高端PCB的产品还是会面临比较长的高景气度。”
这在行业公司的一季度业绩中已有所体现，多数沾上这波增长红利的企业盈利改善明显，净利润实现同比倍增，归因表述中多提及“AI”“业务量增加”等。
展望后市，多位受访人士一致认为，PCB行业需求结构将持续分化，传统PCB市场竞争态势加剧、价格压力上行。
沙利文中国高级合伙人兼董事总经理贾庞在接受财联社记者采访时指出，“整体看，未来一段时间，高端化、国产替代和产能升级带来的持续成长机会值得关注。”今年以来，已有多家头部厂商宣布扩产高端PCB事宜，投资数额动辄百亿，力图进一步提升业务层面的AI科技含量。
产业链盈利能力显著提升
PCB（印刷电路板）是承载并连接电子元器件的核心载体。
AI硬件需求的爆发，正驱动产业链景气度由PCB制造环节向上游材料、关键设备等领域持续扩散。开年以来，电子布、覆铜板等PCB上游材料价格攀涨，详见财联社记者前期相关报道：《需求攀升叠加成本上涨 PCB上游覆铜板再现涨价潮产业链抢滩高端CCL》。
目前，已有超过十家PCB产业链公司披露了一季度业绩情况，多数盈利水平改善明显。与此同时，涨价依然如影随形。
从PCB上游材料与设备企业已披露的2026年一季报和业绩预告来看，电解铜箔供应商嘉元科技（688388.SH）预计Q1净利润同比增长329.33%至394.76%。PCB钻针棒材供应商欧科亿（688308.SH）预计Q1净利润同比增长2248.89%至2770.86%；鼎泰高科(301377.SZ)Q1净利润同比增长259%，达2.61亿元。
PCB专用设备商大族数控（301200.SZ）Q1净利润为3.23亿元，同比增长176.53%。主要系AI服务器PCB市场专用加工设备的旺盛需求及公司高附加值创新设备销售占比增加；核心盈利能力提升。
另一设备商芯碁微装（688630.SH) 预计一季度净利润有望实现100%左右的增长。公司方面表示，公司高端LDI设备精准卡位PCB行业升级需求，订单需求持续旺盛，产能利用率始终维持高位运行。
目前下游的PCB制造环节，天津普林(002134.SZ)业绩增速居前。一季度，公司实现营收4.24亿元、归母净利润1159.14万元，分别同比增长42.39%、2187.33%。
对于业绩大增的主要原因，天津普林(002134.SZ)证券部工作人员向以投资者身份致电的财联社记者称，一方面是上年同期基数太低；另一方面，公司通过提价将成本端上涨压力向客户传导，以及珠海工厂产能在逐步爬坡。带动营收整体增长。
沪电股份（002463.SZ）一季度净利润同比增长62.90%；东山精密(002384.SZ)预计Q1净利润为10亿元至11.5亿元，同比增长119.36%至152.27%。
深南电路(002916.SZ)今年Q1营收创上市以来单季度新高，达65.96亿元，同比增长 37.90%；归母净利润8.50亿元，同比增长73.01%。
深南电路方面表示，业绩变动主要得益于AI算力升级及存储市场需求增长，公司产品结构优化，400G以上高速交换机、光模块占比同比提升，数据中心收入同比增长，产能利用率提升，叠加广州工厂爬坡顺利，推动营收和利润双增。
价格方面，一位业内人士向记者坦言，“目前确实有一些原材料价格上涨会对利润端产生一定压力。”
财联社记者从深南电路证券部获悉，覆铜板、玻纤布等紧缺带来高端PCB交期拉长。另外是价格上升，公司有提前储备物料，并与供应商及客户保持密切沟通，在保供方面也做了积极努力。财报显示，今年一季度末，深南电路存货金额为65.01亿元，较去年四季度末增加13.62 亿元。
谈及上游原材料不同程度涨价是否会进一步影响高端PCB产品的交付周期和订单能见度，上述某头部PCB上市公司高管表示，“在去年下半年到今年一季度，对pcb行业还是有影响，二季度随着产品价格逐步提升，应该会好转。”
针对高端PCB产品是否提价问题，深南电路证券部工作人员表示，公司不同产品的报价存在差异。对于一些提前且长期的铺单，价格调整空间有限；而新项目则会根据材料、加工精度、工艺难度及客户设计等因素进行报价调整。
行业需求分化，AI PCB增势确立
“PCB行业当前确实处在一个景气向上的阶段，是由AI硬件架构系统性升级带来的中长期趋势，是‘结构性高景气’而不是所有细分同步爆发。”贾庞表示，普通板块的恢复节奏仍然相对温和，行业内部的分化会比较明显。并非所有传统PCB厂家都能在AI算力时代脱颖而出，技术门槛和产品结构优化能力至关重要，拥有高端技术、能够满足AI服务器需求的龙头企业将更为受益，其高景气周期预计具备较强的持续性。
按上述企业高管的说法，传统的通信、消费、工控等领域需求一般，AI类会好，进入AI供应链的公司会好，其他传统领域会持续卷下去。
现下市场价格表现也一定程度印证这一分化态势。“海外客户价格挺好的，常规产品一般，不同客户不同产品的涨价幅度不一样。”前述高管表示。
在贾庞看来，2026年PCB行业的投资主线将紧紧围绕“AI算力”与“汽车电子”两大核心场景展开。“AI服务器PCB及其上游材料是弹性最大、技术迭代最快的方向。AI服务器和数据中心相关的高多层板、HDI板以及高频高速板，以更高层数、更细线宽线距、更高集成度的产品作为重点方向。汽车电子PCB则提供了长期稳定的成长空间，特别是新能源车和智能驾驶带来的高可靠HDI和多层板需求。”
Prismark预计2029年，全球服务器/数据存储领域PCB市场规模将达到189.21亿美元，2024年至2029年将以11.6%的复合增长率领跑PCB其他应用领域。
目前，部分厂商显然受益于此轮结构性景气周期。
深南电路证券部工作人员告诉财联社记者，目前公司综合的产能利用率处于较高位置，PCB延续高位，SUB（封装基板）受益于存储需求也在高位运行。
PCB钻针系上游关键耗材，鼎泰高科证券部人士在回答财联社记者关于产能利用率情况时表示，“目前满产，订单比产能多，所以我们现在也在扩产。”
该人士透露，3月份公司钻针产能规模是1.3亿支，较年初有一两千万的提升。每个月大概500至1000万支的扩产速度。
不止鼎泰高科，其他业内公司纷纷瞄准高端PCB加码产能。
开年以来，鹏鼎控股（002938.SZ）、沪电股份(002463.SZ)、胜宏科技（300476.SZ）三家头部企业公布的新增投资计划已超400亿元。日前，深南电路也发布公告称，子公司拟投46亿元建设高速高密、高多层电子电路产品项目；生益科技(600183.SH)拟约52亿元投资建设高性能覆铜板项目。
鉴于PCB行业过往存在周期性波动，市场担忧此番规模化产能扩张或将引发未来市场供大于求。
对此，上述企业高管持乐观态度，其表示，“高端产品的难度太高、良率不高，对产能的消耗非常大。”
鼎泰高科人士对此表示，设备是公司自研，投产与停产节奏自身可以很好地把握。“目前来看，今、明两年市场还是比较好做，所以目前公司走的还是快速扩产路线，同时往其他行业做新产品的开发，比如往精密零配件的方向去走。”
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