这两周雅下很热门中盛投资，看着热闹很难参与，后排今天出现明显分歧。
昨晚和一些机构朋友们交流问，你会参与吗？大家的答案都是不太会去。
两周前在和大家直播的时候提到反内卷这个事情，说要重视，当时只是光伏，还给大家梳理了光伏产业链。详见文章：。
其实这段时间反内卷最火热的地方不在股市，而是大宗商品，股市只不过是反应大家对这些企业未来的盈利预期的改善而已。
反内卷其实是兼具供给和需求的政策。我们依据当下提出的内循环与外循环两个角度来看。
内循环
从内部来说，扩大内需本质上是扩大国内的收支。大家比较简单的理解就是提高收入，不管是工资还是财产性收入，收入提高了，支出也会增加。
从整体的角度来说，收支是一体的。通过反内卷使得上游价格提升的时候，例如水电煤涨、资源品涨价，对应的是相应企业的收入提升，从而对企业利润改善，最后再传导个人。
只不过这个过程是很痛苦的过程，至少体感上很难接受，所以更多的人愿意理解这种供给侧的手段。但是从经济学的原理来说，本质上也是提高了国内要素的回报率，在内部实现了更多的剩余价值。
外循环
这个更容易理解一些，中国作为一个工业出口大国，国内的内卷直接导致了出口的成本很低，意味着更多的利润被海外赚走。
举个例子，某个工业的中间产品在国内价格卷到10元人民币，而海外的同类产品在海外的价格可能就是10美金，这中间的差价一部分被出口商拿走，一部分被海外的终端企业拿走。
简而言之中盛投资，我们搞了各种优惠政策、各种补贴，结果利润并没有留在国内。所以从反内卷的角度来看，就是通过涨价提高出口成本，从而让国内的企业更多的利润，通过企业利润提升最后再传导到个人。
所以结论就是：反内卷本质的目的就是扩大内需提高国内的回报率，并不是一个单纯的供给侧改革。
但我也相信，反内卷只是一个前置的政策，后续随着重要会议的开展，纯需求侧的政策也会逐步落地。仅当前来看，雅下水电站不就是一个很好的思路吗？
落地到投资层面，其实就是上面说的那句话，行业的反内卷代表着价格提升，就是未来盈利预期的改善。咱们可以不信反内卷，但上面一定会推动。
各行业目前内卷情况：
1、光伏
目前来看，这个变化最快的方向，一方面是硅料、硅片、电池片的价格已经出现明确的大幅涨价，另一方面行业内在政策的推动下，都在积极的展开并购，未来可能还伴随着收储的政策。
当价格完成传导之后，企业的盈利可能就在三季度开始修复，行业也可能从反弹转为反转。
硅料：通威股份、协鑫科技、大全能源
硅片：TCL中环、弘元绿能、双良节能
电池：爱旭股份、钧达股份
组件：隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能
2、钢铁中盛投资
其实钢铁2016年就有过一轮供给侧改革，2020年的时候因为双碳对钢铁和煤炭等行业也形成了减排的约束。目前来说钢铁的库存在近年来属于偏低的，但是出口的可持续没有确定性，同时地产的增速下滑对钢铁的影响也比较大，上半年来看约60%的处于盈利状态，如果煤炭价格上涨对于钢铁而言也是成本端上升。
钢铁：宝钢股份、柳钢股份、华菱钢铁、新钢股份、方大特钢等。
3、化工
当前的情况比较严重，从2025年6月数据看，化工品价格基本都是2019年以来新低，亏损情况严重。化工行业内的自律情况比较好，情况也比较复杂，整体来说还是要等到大周期反转。
有机硅：除了头部企业外，行业基本亏到现金流，相关公司：兴发集团、新安股份、合盛硅业
草甘膦：盈亏平衡，相关公司：兴发集团、新安股份
PVC：行业亏损，相关公司：中泰化学、新疆天业
纯碱：尾部亏损，相关公司：博源化工、中盐化工
涤纶长丝：头部有利润，相关公司：桐昆股份、新凤鸣
工业硅：除头部外亏损，相关公司：合盛硅业、新安股份、兴发集团
4、生猪
昨天传出了一个头部企业的座谈会，但之前其实就有一些香瓜鸟对政策，例如出栏均重降至120KG、禁止二育、限制能繁母猪存栏量等等。但是由于行业分散度比较高，推行的难度相对比较大。反而上市公司配合的比较好，6月主要上市猪肉企业出栏均重环比都有一定幅度的下降（1KG-3.7KG）。如果说7月的能繁母猪开始进入下降拐点，那么26年5-6月的生猪价格有望进入上行通道。
牧原股份：头均市值约2750元
温氏股份：头均市值约2400元
新希望：头均市值约2455元
天邦食品：头均市值约944元
正邦科技：头均市值约3700元
巨星农牧：头均市值约2600元
京基智农：头均市值约2800元
东瑞股份：头均市值约2867 元
神农集团：头均市值约4700元
大资金、大题材一定是有逻辑的，但是很多朋友要么不知道，要么跟不上节奏；很多朋友押对了板块，但是押不对个股。我最近会跟大家分享大资金小圈子的最新动向，现开放小范围深度交流，感兴趣的朋友可添加微信。
聚宝盆配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
